2023年5月25日，Stratasys Ltd.（納斯達(dá)克代碼：SSYS）和Desktop Metal, Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）宣布達(dá)成最終協(xié)議，雙方將通過(guò)一項(xiàng)價(jià)值約18億美元的全股票交易進(jìn)行合并，預(yù)計(jì)該交易將在年底前完成。

根據(jù)協(xié)議，該交易將僅涉及股票，不涉及現(xiàn)金。每個(gè)Desktop Metal股東將以0.123 SSYS的價(jià)格交換1.0 DM的股票，作為對(duì)Stratasys股票的換取。換句話說(shuō)，合并后的公司將以Stratasys的名義存在?，F(xiàn)有的Stratasys股東將持有合并后公司約59%的股份，而Desktop Metal的傳統(tǒng)股東將持有約41%的股份。

這一并購(gòu)消息可以說(shuō)是2023年3D打印行業(yè)中最重要的事件之一，備受關(guān)注。然而，實(shí)現(xiàn)這筆交易也并不是憑空而出，因?yàn)镾tratasys是Desktop Metal的早期投資者之一，并且允許其專屬經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售Desktop Metal產(chǎn)品，這意味著雙方在某種程度上已經(jīng)有深度合作。但很顯然，這不足以構(gòu)成此處合并的主要原因。

Desktop Metal和Stratasys的重要收購(gòu)

事實(shí)上，對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，收購(gòu)并不是一個(gè)新概念。Desktop Metal在金屬、陶瓷和修復(fù)牙科3D打印領(lǐng)域擁有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額，并且在整個(gè)2021年進(jìn)行了多次收購(gòu)。

• 2021年1月，3億美元收購(gòu)收購(gòu)EnvisionTEC，德國(guó)，老牌光固化3D打印廠家；
• 2021年5月，收購(gòu)Adaptive3D，美國(guó)，樹(shù)脂制造商；
• 2021年5月，收購(gòu)Forust，美國(guó)，3D打印木屑初創(chuàng)公司；
• 2021年7月，收購(gòu)Aerosint，比利時(shí)，多材料粉末沉積制造商；
• 2021年8月，5.6億美元收購(gòu)收購(gòu)ExOne，德國(guó)，砂型和金屬粘結(jié)劑噴射老牌廠商；
• 2021年9月，收購(gòu)Aidro，意大利，液壓系統(tǒng)制造商；
• 2021年11月，收購(gòu)Meta Additive，英國(guó)，粘合劑噴射 (BJT)初創(chuàng)公司。
  

Desktop Metal通過(guò)頻繁的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了從材料到工藝的全面集成增材制造解決方案組合。他們擁有包括硬件、軟件、材料和服務(wù)在內(nèi)的完整產(chǎn)品線，支持金屬、復(fù)合材料、聚合物、陶瓷、沙子、生物相容性材料、木材和彈性體等多種材料，從而在市場(chǎng)上獲得了更大的份額。

而對(duì)于作為聚合物3D打印領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的Stratasys來(lái)說(shuō)，他們的收購(gòu)歷程始于2012年與Objet的合并。

• 2013年6月，4.03億美元收購(gòu)MakerBot，老牌FDM 3D打印廠家；
• 2014年9月，收購(gòu)GrabCAD，3D打印軟件平臺(tái)；
• 2020年12月，1億美元收購(gòu)Origin，DLP 3D打印廠家；
• 2021年2月，收購(gòu)RPS，SLA 3D打印廠家；
• 2021年10月，收購(gòu)Xaar 3D technology，專門生產(chǎn)高級(jí)噴墨打印頭；
• 2022年8月，4300萬(wàn)歐元收購(gòu)Covestro AM（科思創(chuàng)的增材制造材料業(yè)務(wù)）；
• 2022年11月，收購(gòu)Riven，3D打印軟件公司。
  

除了收購(gòu)其他公司，Stratasys最近還成為Nano Dimension收購(gòu)企圖的焦點(diǎn)。盡管Nano Dimension進(jìn)行了三次主動(dòng)出價(jià)，但都被Stratasys拒絕?，F(xiàn)在Stratasys與Desktop Metal合并，可能意味著Nano Dimension的目標(biāo)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

Desktop Metal和Stratasys：實(shí)力比較

Desktop Metal在2022年的營(yíng)收為2.09億美元，2023年第一季度的收入為4130萬(wàn)美元，凈虧損為5260萬(wàn)美元，目前市值為5.62億美元。

Desktop Metal于2022年開(kāi)始了費(fèi)用削減計(jì)劃，預(yù)計(jì)每年將節(jié)省1億美元的總費(fèi)用。該公司在2022年裁員了12%，并計(jì)劃在2023年再裁員15%。同時(shí)，他們還關(guān)閉了位于美國(guó)和加拿大的四家工廠。

相比之下，Stratasys在2022年全年的收入為6.5億美元，2023年第一季度的收入為1.494億美元，凈虧損為2220萬(wàn)美元，目前市值為10.1億美元。但是，Stratasys仍在創(chuàng)造與近十年前相當(dāng)?shù)氖杖胨?；?jù)了解，該公司在2014年全年的營(yíng)收為7.5億美元。

綜上所述，這兩家公司目前的盈利能力都相對(duì)較弱。然而，顯然Stratasys在綜合實(shí)力上更具優(yōu)勢(shì)，能夠收購(gòu)Desktop Metal。通過(guò)合并，也是為了最終實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果，畢竟資本市場(chǎng)看的是企業(yè)最終的收益。

Desktop Metal和Stratasys：合并影響

顯而易見(jiàn)，合并后的公司將包括聚合物和金屬在內(nèi)的多種獨(dú)特的3D打印工藝，這些工藝能夠相互補(bǔ)充，為用戶提供最全面的增材制造解決方案。此外，Stratasys表示，合并后的實(shí)體將擁有約3400項(xiàng)專利和800多名科學(xué)家和工程師。雙方此前在研發(fā)方面的投資已超過(guò)5億美元，這也是一項(xiàng)重要資產(chǎn)。預(yù)計(jì)合并后的公司將覆蓋廣泛的垂直行業(yè)和應(yīng)用市場(chǎng)。

Stratasys公布收購(gòu)Desktop Metal的理由

然而，短期內(nèi)合并的效益仍然面臨一些挑戰(zhàn)，Stratasys需要進(jìn)行大量的整合工作，將Desktop Metal的產(chǎn)品線納入統(tǒng)一體系。盡管如此，從長(zhǎng)期來(lái)看，雙方都將成為最大的受益者。

Desktop Metal和Stratasys：共同發(fā)言

通過(guò)合并，Stratasys和Desktop Metal預(yù)計(jì)到2025年將實(shí)現(xiàn)11億美元的收入，而到2032年，潛在市場(chǎng)總規(guī)模將超過(guò)1000億美元。他們宣稱將成為“第一家覆蓋從聚合物到金屬設(shè)計(jì)以及整個(gè)制造生命周期的工業(yè)增材制造公司”。

Stratasys 首席執(zhí)行官 Yoav Zeif 博士（左）和 Desktop Metal 聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 Ric Fulop（右）

Stratasys首席執(zhí)行官Yoav Zeif博士表示：“今天對(duì)于Stratasys的發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的里程碑。與Desktop Metal的合并將使我們成為全球領(lǐng)先的工業(yè)增材制造解決方案供應(yīng)商，加快我們的發(fā)展軌跡?！?br />
Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Ric Fulop補(bǔ)充道：“我們相信這是增材制造行業(yè)的里程碑時(shí)刻。這兩家偉大公司的合并標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，將推動(dòng)增材制造進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)的下一個(gè)階段。”

一波并購(gòu)浪潮可能標(biāo)志著3D打印公司開(kāi)始觸底反彈。

2023年5月25日，Stratasys Ltd.（納斯達(dá)克代碼：SSYS）和Desktop Metal, Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）宣布達(dá)成最終協(xié)議，雙方將通過(guò)一項(xiàng)價(jià)值約18億美元的全股票交易進(jìn)行合并，預(yù)計(jì)該交易將在年底前完成。

根據(jù)協(xié)議，該交易將僅涉及股票，不涉及現(xiàn)金。每個(gè)Desktop Metal股東將以0.123 SSYS的價(jià)格交換1.0 DM的股票，作為對(duì)Stratasys股票的換取。換句話說(shuō)，合并后的公司將以Stratasys的名義存在?，F(xiàn)有的Stratasys股東將持有合并后公司約59%的股份，而Desktop Metal的傳統(tǒng)股東將持有約41%的股份。

這一并購(gòu)消息可以說(shuō)是2023年3D打印行業(yè)中最重要的事件之一，備受關(guān)注。然而，實(shí)現(xiàn)這筆交易也并不是憑空而出，因?yàn)镾tratasys是Desktop Metal的早期投資者之一，并且允許其專屬經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售Desktop Metal產(chǎn)品，這意味著雙方在某種程度上已經(jīng)有深度合作。但很顯然，這不足以構(gòu)成此處合并的主要原因。

Desktop Metal和Stratasys的重要收購(gòu)

事實(shí)上，對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，收購(gòu)并不是一個(gè)新概念。Desktop Metal在金屬、陶瓷和修復(fù)牙科3D打印領(lǐng)域擁有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額，并且在整個(gè)2021年進(jìn)行了多次收購(gòu)。

• 2021年1月，3億美元收購(gòu)收購(gòu)EnvisionTEC，德國(guó)，老牌光固化3D打印廠家；
• 2021年5月，收購(gòu)Adaptive3D，美國(guó)，樹(shù)脂制造商；
• 2021年5月，收購(gòu)Forust，美國(guó)，3D打印木屑初創(chuàng)公司；
• 2021年7月，收購(gòu)Aerosint，比利時(shí)，多材料粉末沉積制造商；
• 2021年8月，5.6億美元收購(gòu)收購(gòu)ExOne，德國(guó)，砂型和金屬粘結(jié)劑噴射老牌廠商；
• 2021年9月，收購(gòu)Aidro，意大利，液壓系統(tǒng)制造商；
• 2021年11月，收購(gòu)Meta Additive，英國(guó)，粘合劑噴射 (BJT)初創(chuàng)公司。
  

Desktop Metal通過(guò)頻繁的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了從材料到工藝的全面集成增材制造解決方案組合。他們擁有包括硬件、軟件、材料和服務(wù)在內(nèi)的完整產(chǎn)品線，支持金屬、復(fù)合材料、聚合物、陶瓷、沙子、生物相容性材料、木材和彈性體等多種材料，從而在市場(chǎng)上獲得了更大的份額。

而對(duì)于作為聚合物3D打印領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的Stratasys來(lái)說(shuō)，他們的收購(gòu)歷程始于2012年與Objet的合并。

• 2013年6月，4.03億美元收購(gòu)MakerBot，老牌FDM 3D打印廠家；
• 2014年9月，收購(gòu)GrabCAD，3D打印軟件平臺(tái)；
• 2020年12月，1億美元收購(gòu)Origin，DLP 3D打印廠家；
• 2021年2月，收購(gòu)RPS，SLA 3D打印廠家；
• 2021年10月，收購(gòu)Xaar 3D technology，專門生產(chǎn)高級(jí)噴墨打印頭；
• 2022年8月，4300萬(wàn)歐元收購(gòu)Covestro AM（科思創(chuàng)的增材制造材料業(yè)務(wù)）；
• 2022年11月，收購(gòu)Riven，3D打印軟件公司。
  

除了收購(gòu)其他公司，Stratasys最近還成為Nano Dimension收購(gòu)企圖的焦點(diǎn)。盡管Nano Dimension進(jìn)行了三次主動(dòng)出價(jià)，但都被Stratasys拒絕?，F(xiàn)在Stratasys與Desktop Metal合并，可能意味著Nano Dimension的目標(biāo)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

Desktop Metal和Stratasys：實(shí)力比較

Desktop Metal在2022年的營(yíng)收為2.09億美元，2023年第一季度的收入為4130萬(wàn)美元，凈虧損為5260萬(wàn)美元，目前市值為5.62億美元。

Desktop Metal于2022年開(kāi)始了費(fèi)用削減計(jì)劃，預(yù)計(jì)每年將節(jié)省1億美元的總費(fèi)用。該公司在2022年裁員了12%，并計(jì)劃在2023年再裁員15%。同時(shí)，他們還關(guān)閉了位于美國(guó)和加拿大的四家工廠。

相比之下，Stratasys在2022年全年的收入為6.5億美元，2023年第一季度的收入為1.494億美元，凈虧損為2220萬(wàn)美元，目前市值為10.1億美元。但是，Stratasys仍在創(chuàng)造與近十年前相當(dāng)?shù)氖杖胨?；?jù)了解，該公司在2014年全年的營(yíng)收為7.5億美元。

綜上所述，這兩家公司目前的盈利能力都相對(duì)較弱。然而，顯然Stratasys在綜合實(shí)力上更具優(yōu)勢(shì)，能夠收購(gòu)Desktop Metal。通過(guò)合并，也是為了最終實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果，畢竟資本市場(chǎng)看的是企業(yè)最終的收益。

Desktop Metal和Stratasys：合并影響

顯而易見(jiàn)，合并后的公司將包括聚合物和金屬在內(nèi)的多種獨(dú)特的3D打印工藝，這些工藝能夠相互補(bǔ)充，為用戶提供最全面的增材制造解決方案。此外，Stratasys表示，合并后的實(shí)體將擁有約3400項(xiàng)專利和800多名科學(xué)家和工程師。雙方此前在研發(fā)方面的投資已超過(guò)5億美元，這也是一項(xiàng)重要資產(chǎn)。預(yù)計(jì)合并后的公司將覆蓋廣泛的垂直行業(yè)和應(yīng)用市場(chǎng)。

Stratasys公布收購(gòu)Desktop Metal的理由

然而，短期內(nèi)合并的效益仍然面臨一些挑戰(zhàn)，Stratasys需要進(jìn)行大量的整合工作，將Desktop Metal的產(chǎn)品線納入統(tǒng)一體系。盡管如此，從長(zhǎng)期來(lái)看，雙方都將成為最大的受益者。

Desktop Metal和Stratasys：共同發(fā)言

通過(guò)合并，Stratasys和Desktop Metal預(yù)計(jì)到2025年將實(shí)現(xiàn)11億美元的收入，而到2032年，潛在市場(chǎng)總規(guī)模將超過(guò)1000億美元。他們宣稱將成為“第一家覆蓋從聚合物到金屬設(shè)計(jì)以及整個(gè)制造生命周期的工業(yè)增材制造公司”。

Stratasys 首席執(zhí)行官 Yoav Zeif 博士（左）和 Desktop Metal 聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 Ric Fulop（右）

Stratasys首席執(zhí)行官Yoav Zeif博士表示：“今天對(duì)于Stratasys的發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的里程碑。與Desktop Metal的合并將使我們成為全球領(lǐng)先的工業(yè)增材制造解決方案供應(yīng)商，加快我們的發(fā)展軌跡?！?br />
Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Ric Fulop補(bǔ)充道：“我們相信這是增材制造行業(yè)的里程碑時(shí)刻。這兩家偉大公司的合并標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，將推動(dòng)增材制造進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)的下一個(gè)階段。”

一波并購(gòu)浪潮可能標(biāo)志著3D打印公司開(kāi)始觸底反彈。